人民币汇率波动的特效应之二

中期推贬

减少中国对美贸易顺差。特朗普上台后可能会采取一些措施限制中美贸易的发展，减少中国对美贸易顺差，这会构成人民币贬值的压力因素。

吸引国际资本进入美国。特朗普一直强调促进制造业的回流，他主张削减企业所得税和对汇回海外利润的美国企业仅征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内。不仅如此，还可能会吸引全世界的资本进入美国，这就会与中国吸引外资政策产生竞争关系，甚至可能会吸引更多的中国企业投资美国。凡此种种，都可能会在中期内加剧中国资本外流，从而加大人民币的贬值压力。

中期内加息概率增大。与短期影响相反，特朗普的政策在中期内可能会推动美国加息。特本人主张低利率，但主张加大财政政策的力度，这就必然加大通胀倾向。相应地美联储就应以加息抵消可能的通货膨胀。